网易游戏在2023年底凭借《蛋仔派对》与《逆水寒》风光无限，然而一年后却面临诸多挑战。2024年，网易的游戏业务遭遇了前所未有的困境，几款核心老游戏的调整以及三季度营收的同比下降，让网易CEO丁磊在电话会议上将其形容为“阵痛”。尽管有暴雪回归带来的红利，但新游戏的表现始终未能带来足够的增量。
网易游戏的飞轮效应似乎在2024年失去了动力。多年来，网易游戏一直保持着稳定的增长，但如今却似乎陷入了停滞。在经历了一系列调整后，市场关注网易游戏能否在2025年重回增长轨道。
财报数据显示，2024年是网易近五年来增长最缓慢的一年。从2019年至2023年，即便行业环境不佳，网易的整体营收增速和游戏业务增速都未低于9%。然而，在2024年的前三个季度，网易的总营收和游戏业务收入增速却持续下滑，三季度更是出现了3.9%和4.2%的同比下滑。
另一个值得注意的信号是，网易对游戏业务的依赖程度日益加深。2024年，网易游戏收入占比从2021年的71.7%逐渐增长至近80%。游戏已成为网易无可替代的支柱业务，其波动直接影响网易的整体收入。
与老对手腾讯相比，网易的失落更加明显。腾讯在年初的年会上对游戏业务提出了严厉批评，但财报显示，腾讯游戏业务很快走出了低谷。Q2本土游戏业务同比增长9%，Q3更是达到了同比14%的增长，连续两季跑赢大盘，且超过了近年来的年均增速。
据伽马数据发布的《2024年中国游戏产业报告》，2024年国内游戏市场实际销售收入同比增长7.53%。在头部A股游戏公司中，世纪华通和三七互娱的营收增速也颇为亮眼。相比之下，网易前三个季度的游戏业务增速均未达到这一水平。
管理学中的飞轮理论在游戏行业同样适用。游戏产品的研发成本远高于后期运营，一旦产品获得市场认可，飞轮效应将迅速显现，但如果不达预期，飞轮则会停滞不前。网易的飞轮在2024年为何减速？
2024年，网易的新游戏表现喜忧参半。《永劫无间》手游取得了不俗的成绩，但《射雕》却未能如愿以偿，投入600人团队、历时6年、耗资10亿元打造的这款武侠题材游戏，最高仅登上iOS游戏畅销榜第十五名，且在上线不到三个月后就失去了榜单地位。
老游戏方面，网易也经历了一番波折。与暴雪恢复合作为网易游戏业务提供了稳定的基础，《魔兽世界》和《炉石传说》的日活用户数均较停服前大幅增长。《大话西游2》和《第五人格》等老游戏也实现了收入增长和日活用户的提升。
然而，并非所有老游戏都表现良好。《蛋仔派对》在经历了年初的激烈买量大战后，虽然目前仍是网易日活最高的游戏，但游戏时长和流水均有所下降。同时，《梦幻西游》端游的经济系统调整也影响了玩家收益，金价波动较大。
网易游戏能否走出当前的困境？好消息是，几款重磅新游戏有望为网易带来希望。2024年12月上线的PC端英雄射击游戏《漫威争锋》和《燕云十六声》均取得了不错的开局，而网易研发多年的开放世界游戏《无限大》也已顺利获得版号，并备受内部期待。
计划在2025年4月上线的生存射击游戏《七日世界》手游也有望成为网易的下一个增长点。如果这款游戏质量过硬，有望在2025年为网易带来显著的收入提升。
然而，另一个不容忽视的因素是买量营销的压力。腾讯和网易高层都对买量持负面态度，但腾讯作为流量平台，在买量方面拥有更多选择。相比之下，网易只能考虑买不买、买多少的问题。随着更多新游戏的上线，网易在买量成本上面临的压力也将进一步加大。
