近期，A股市场上的23家游戏公司展现了业绩上的明显分化。据统计，约六成公司的收入与净利润遭遇了下滑，而头部企业的排名与业绩也呈现出了新的变动趋势。尽管如此，通过分析这些头部企业的表现，可以发现游戏行业的两大重要发展方向：出海与小程序游戏。
自2022年4月游戏版号恢复发放以来，国内游戏市场迅速回暖。伽马数据显示，2023年，受高品质新游集中上线的影响，中国游戏市场的实际销售收入达到了3029.64亿元，同比增长13.95%。进入2024年，这一增长势头得以延续。前三季度，国内游戏市场的实际销售收入为2390.33亿元，同比增长4.61%。其中，单机和主机市场因《黑神话：悟空》的热销而获得了显著提振，为行业带来了数十亿元的增量。移动游戏市场的头部产品如《无尽冬日》等流水增加，新游戏《绝区零》和《三国：谋定天下》的上线也为市场注入了新的活力。
然而，从A股23家游戏公司的整体表现来看，尽管营业收入实现了8.19%的同比增长，但净利润却同比下降了13.83%，显示出增收不增利的尴尬局面。具体来看，2024年前三季度，有15家游戏公司的营业收入同比下降，13家公司的净利润低于去年同期。其中，冰川网络和星辉娱乐的业绩下滑尤为显著，冰川网络净利润由盈转亏，同比下降了400.48%，而星辉娱乐的净利润也同比下降了567.05%。
在头部企业中，ST华通和三七互娱在收入规模上依然遥遥领先，两者合计的营业收入占23家公司总额的近半壁江山。但值得注意的是，完美世界的表现出现了明显下滑，其营业收入同比下降了34.26%，净利润也大幅下降，导致其在行业中的排名由去年的第三位降至第四位。吉比特同样受到了老游戏流水下滑的影响，营业收入和净利润均有所下降，排名也跌出了前五。
相比之下，恺英网络则展现出了强劲的增长势头，其营业收入和净利润均实现了同比增长，成功接替吉比特跻身行业前五。这主要得益于其多款游戏的稳定流水表现，包括《仙剑奇侠传：新的开始》、《新倚天屠龙记》等。
在A股游戏公司中，ST华通和神州泰岳的出海业务表现尤为突出。ST华通的子公司点点互动在海外市场的收入占其总收入的比重接近一半，其明星产品《Whiteout Survival》的全球累计内购收入已超过10亿美元。同样，神州泰岳的壳木软件也在海外市场取得了显著成绩，其《Age of Origins》和《战火与秩序》等游戏稳居中国手游海外收入榜前列。
除了出海业务外，小程序游戏也成为了国内游戏公司提升业绩的重要途径。根据《小游戏产业报告》，2024年上半年，国内小程序移动游戏的收入同比增长了60.50%，市场持续保持高速增长。三七互娱作为最早布局小程序游戏的厂商之一，其多款小程序游戏如《寻道大千》、《无名之辈》等为公司带来了新的收入增长点，有效对冲了老游戏流水下降的影响。
多家公司也在积极布局小程序游戏市场，包括游族网络、星辉娱乐等。例如，ST华通旗下的《无尽冬日》长期在小程序游戏排名中位居前列，而恺英网络的《怪物联萌》、《仙剑奇侠传：新的开始》等小程序游戏也为公司带来了不少收入增量。
随着国内游戏市场竞争的日益激烈，出海和小程序游戏已成为游戏公司寻求新增长点的两大重要方向。未来，这些公司将继续在海外市场和小程序游戏领域发力，以应对市场变化和挑战。
