腾讯游戏近期业绩预估显示，其收入有望实现5%至10%的增长，展现出较大的弹性空间。这一增长主要得益于《三角洲行动》和《胜利女神》等新游戏的出色表现，以及未来即将上线的《无畏契约：源能行动》和《王者荣耀世界》等产品的助力。这些新游戏将有助于缓解去年下半年《DNF手游》高基数所带来的影响。
据DataEye研究院分析，腾讯游戏在大陆市场的增速预计约为5%，海外市场增速则有望达到10%。海外市场的增长主要由《PUBGM》和《荒野乱斗》等游戏驱动。值得注意的是，国际市场游戏收入的增速低于总流水增速，部分原因是游戏的留存率提升，促使腾讯延长了收入递延周期。腾讯游戏业务的另一大特点是其通过递延收入和控制长青游戏商业化进度（例如对皮肤推出频次和金额的控制）来实现弹性和可操作性。
在核心游戏方面，腾讯游戏在国内外均占据第一梯队位置。在国内，四款核心游戏每月流水稳定，其中长青产品《王者荣耀》和《和平精英》继续贡献主要增量收入。《王者荣耀》在2025年第一季度流水创历史新高，1至4月平均月流水接近35亿元，而《和平精英》的流水也保持稳定。《三角洲行动》的流水在4月创下新高，DAU峰值突破1200万，成为近三年新游中的佼佼者。《DNF手游》在春节档后的流水有所回落，但仍保持在约11亿的水平。
腾讯游戏在海外市场的表现同样强劲，预计增速超过10%，主要得益于《PUBG MOBILE》、《荒野乱斗》和《皇室战争》等游戏的贡献。其中，Supercell旗下的《荒野乱斗》和《皇室战争》表现出色，前者预估月收入约为5亿元，后者也超过2亿元。
腾讯天美工作室群在今年初进行了组织架构调整，整合成四大工作室，由核心制作人带队聚焦重点赛道。此次调整旨在将开发资源整合到一起，集中精力打造爆款产品。调整后的组织架构更加精简和扁平化，有助于提高决策效率。
在业绩增长点方面，腾讯游戏在国内市场强化了多端运营，并重点发力PC端。今年已上线的两款射击游戏《胜利女神：新的希望》和《暗区突围：无限》均取得了不俗的成绩。同时，腾讯还储备了多款覆盖3A、IP改编和端改手等领域的游戏项目，其中重点项目包括采用虚幻5引擎开发的3A游戏《影之刃：零》和射击手游《无畏契约：源能行动》。手游和小游戏登陆PC端已成为行业趋势，腾讯的《和平精英》、《金铲铲之战》、《王者荣耀》等国民级手游已实现PC端直玩。
在海外市场方面，腾讯的《三角洲行动》海外版《Delta Force》在推出后迅速获得全球多个市场的下载榜冠军，并跻身增长榜前列。根据Sensor Tower的数据，《Delta Force》在4月全球下载增长排名第一，整体排名第六。《皇室战争》的流水也呈阶梯式增长，有望成为腾讯2025年海外收入的重要增长点。
在AI业务方面，腾讯深度押注AI技术，并已在广告精准投放、内容推荐、游戏用户活跃度提升和云业务增长等方面产生收益。同时，AI还助力腾讯游戏的广告投放效率提升和美术团队效率提高300%。腾讯的AI技术还提升了营销服务的广告匹配精准度，带动多个垂直行业广告主投入同比增长。
